Wanneer een private-equity (PE)-firma interesse toont in het overnemen van een bedrijf, voelt dit vaak als een grote eer. Voor veel ondernemers betekent het een bevestiging van jaren hard werken. Toch brengt zo’n aanbod meer met zich mee dan alleen een compliment; het is een uitnodiging om deel te nemen aan een complex, maar potentieel zeer lucratief proces. Het navigeren van deze wereld vraagt om inzicht, voorbereiding en een heldere strategie. In dit artikel duiken we in de dynamiek van PE-partijen, bespreken we hoe een onderneming zich kan voorbereiden op een dergelijke transactie en welke alternatieve routes mogelijk zijn.

Wat is private equity?

Private equity is een investeringsvorm waarbij kapitaal van diverse investeerders wordt samengebracht in een fonds, dat wordt beheerd door een gespecialiseerde investeringsmaatschappij. Het doel is simpel: investeren in bedrijven, waarde creëren en deze uiteindelijk met winst verkopen. Deze aanpak staat ook wel bekend als "buy-to-sell" en vormt de kern van hoe PE werkt.

PE-fondsen hebben doorgaans een beperkte looptijd, vaak rond de zeven tot tien jaar. Gedurende deze tijd richt de PE-firma zich op drie fasen:

1. Kapitaalwerving: Investeerders, vaak institutionele partijen zoals pensioenfondsen, worden aangetrokken om middelen in het fonds te steken.
2. Acquisitie en groei: Met het verzamelde kapitaal worden bedrijven gekocht en geoptimaliseerd.
3. Verkoop en winstuitkering: Na enkele jaren worden de bedrijven verkocht, vaak tegen een aanzienlijke meerwaarde.

De structuur van een PE-fonds biedt een duidelijke rolverdeling: de PE-firma, ook wel de general partner genoemd, beheert het fonds en voert de strategie uit, terwijl de investeerders (limited partners) alleen financieel betrokken zijn en beperkte aansprakelijkheid hebben.

Hoe creëert private equity waarde?

1. Operationele optimalisatie

Een belangrijk doel van PE is het verbeteren van de operationele prestaties van de bedrijven waarin wordt geïnvesteerd. Dit kan variëren van kostenbesparingen tot het aanboren van nieuwe markten of het verbeteren van de bedrijfsstructuur. PE-firma’s brengen vaak een schat aan ervaring, netwerk en middelen mee om deze veranderingen te realiseren.

2. Groei door overnames

Veel PE-firma’s passen een "buy-and-build"-strategie toe. Hierbij wordt een goed presterend bedrijf, ook wel een platformbedrijf genoemd, gebruikt als basis om verdere acquisities te doen in dezelfde sector. Door schaalvoordelen en synergieën te benutten, kunnen deze gecombineerde bedrijven hun winstgevendheid vergroten en aantrekkelijker worden voor potentiële kopers.

3. Financieel voordeel

PE-firma’s maken vaak gebruik van hefboomfinanciering (leverage) om een deel van de aankoopprijs te financieren met vreemd vermogen. Dit verhoogt het rendement op eigen vermogen, mits de onderneming voldoende winst genereert om de schuldverplichtingen na te komen.

Waarom interesseert PE zich voor uw bedrijf?

Niet elk bedrijf is een geschikte kandidaat voor private equity. PE-firma’s zoeken bedrijven met specifieke kenmerken, zoals:

• Sterke marktpositie: Een solide en onderscheidende positie binnen een aantrekkelijke sector.
• Groeipotentieel: Mogelijkheden voor omzet- en winstgroei, zowel autonoom als via acquisities.
• Verbeteringskansen: Bedrijven waar kostenbesparingen of operationele verbeteringen kunnen worden doorgevoerd.
• Betrouwbaar management: Een capabel managementteam dat in staat is om veranderingen door te voeren en doelen te realiseren.

Als uw bedrijf aan deze criteria voldoet, kan het aantrekkelijk zijn voor PE-partijen. Maar hoe bereidt u zich hierop voor?

Voorbereiding op een bedrijfsverkoop

Een goed voorbereid bedrijf heeft een veel grotere kans op een succesvolle transactie. Hier zijn enkele cruciale stappen:

1. Financieel inzicht

Een grondige analyse van de financiële gezondheid van uw bedrijf is essentieel. Zorg voor nauwkeurige cijfers en rapportages, zodat potentiële kopers snel inzicht krijgen in de prestaties en mogelijkheden van uw onderneming.

2. Sterk management

Een solide managementteam dat klaar is om de leiding te nemen na de verkoop, is van groot belang. Als de huidige directeur-grootaandeelhouder (dga) een stap terug wil doen, is het belangrijk om een opvolgingsplan te hebben.

3. Duidelijke strategie

Een helder groeiplan, inclusief potentiële overnames en synergievoordelen, kan een bedrijf aantrekkelijker maken. Dit laat zien dat er een visie is voor de toekomst die aansluit bij de doelen van een PE-partij.

4. Governance en compliance

PE-firma’s verwachten dat bedrijven voldoen aan hoge standaarden op het gebied van governance en compliance. Het opzetten van een sterke structuur kan vertrouwen wekken bij kopers.

Wat zijn de alternatieven?

Hoewel private equity een interessante optie kan zijn, zijn er ook andere mogelijkheden voor ondernemers die hun bedrijf willen verkopen:

• Strategische kopers: Concurrenten of bedrijven in aangrenzende sectoren die willen uitbreiden.
• Management buy-out: Het bestaande management koopt het bedrijf over.
• Familieoverdracht: Het bedrijf blijft in familiebezit en wordt overgedragen aan de volgende generatie.
• Zelfstandig doorgroeien: Met externe financiering of een sterk managementteam kan een ondernemer zelf verdere groei realiseren zonder het bedrijf te verkopen.

De rol van de adviseur

Als adviseur speelt u een cruciale rol in het begeleiden van uw cliënt. Dit begint met het eerlijk bespreken van de voor- en nadelen van een verkoop aan een PE-partij. Hoewel de financiële voordelen groot kunnen zijn, brengen dergelijke transacties ook risico’s met zich mee. Het is belangrijk om samen met de cliënt te bepalen welke strategie het beste aansluit bij zijn of haar doelen en verwachtingen.

Bovendien kunt u waarde toevoegen door de onderhandelingen te begeleiden, de documentatie voor te bereiden en te zorgen voor een efficiënt due diligence-proces. Met de juiste ondersteuning kan uw cliënt een weloverwogen beslissing nemen en de best mogelijke uitkomst realiseren.

Ons OvernameAdvies

Private equity biedt ondernemers een unieke kans om waarde te realiseren en hun bedrijf naar een hoger niveau te tillen. Tegelijkertijd vereist het proces voorbereiding, inzicht en een sterke strategie. Door grondig te analyseren, een helder groeiplan op te stellen en de juiste partners te kiezen, kunnen ondernemers optimaal profiteren van deze kans. Als adviseur speelt u een sleutelrol in dit proces, van het adviseren over de juiste koers tot het begeleiden van de transactie. Zo helpt u uw cliënt bij het maken van beslissingen die niet alleen financieel rendement opleveren, maar ook bijdragen aan een duurzame toekomst voor het bedrijf.